18亿市值路斯股份研发率竟领跑全行业！
发布时间：2025-07-01 09:08:27来源：刀锋电竞网页版 作者：刀锋电竞平台国内宠物行业几家上市公司中，路斯股份的市值不算高。不过，在宠物饮食业中，路斯股份正以其独特的市场定位和战略布局逐渐崭露头角。尽管其市值仅为18.06亿元（截至2025年3月24日收盘），在乖宝宠物、中宠股份等竞争对手面前显得并不突出，但2024年前三季度公司研发费用率却高达3.24%，位居行业第一。现象背后，是这家山东企业在战略定位、供应链整合与全球化布局上的独特逻辑，以及企业将有限资源向创新研发端倾斜的战略决心。
在宠物饮食业，路斯股份面临着国内外众多强有力的竞争对手。我们大家可以看到，近几年，路斯股份凭借其在技术创新、原材料采购和成本控制等方面的优势，在激烈的市场之间的竞争中保持了稳定的业务规模和一定的行业地位。但，相比之下，路斯股份的业务规模与其他上市公司和全球领先企业还存在着一定的差距，行业龙头乖宝最新市值来到了365.2亿元，这背后资金和产能是明显的限制因素。
目前，我国宠物食品市场行业集中度较低，外资品牌仍占据主导地位，随着国产品牌的持续不断的发展和发力，路斯股份的影响力正在慢慢地扩散。公司正是通过迎合市场趋势开展生产研发，得到了下游客户的认可，并与国内外有名的公司客户保持了长期稳定的合作伙伴关系。这种合作伙伴关系不仅为公司带来了稳定的订单，还为其技术创新和产品升级提供了宝贵的市场反馈和合作机会。
路斯股份的产业布局有着非常明显的地理和资源优势。公司第一家工厂位于山东寿光，这里是蔬菜之乡，丰富的农产品资源为工厂的原材料供应提供了便利。该工厂占地面积380亩，是母公司的所在地，2023年产能包括5500吨肉干产品、2500吨罐头产品、1000吨饼干产品、400吨洁牙骨产品以及2万吨肉粉产品，产品品种类型丰富，涵盖了宠物食品的多个品类。
第二家工厂选址于甘肃古浪，当地较低的人工、土地和用电成本，使得该工厂在生产用工较多的肉干产品时更具成本优势，目前产能为2,500吨。第三家工厂位于山东海阳，作为配套工厂，能够在市场需求旺盛时保障产品的生产和交付，其产能为450吨肉干产品。
此外，路斯股份积极拓展海外市场，面对美国对我国宠物食品加征一定的关税的挑战，公司果断在柬埔寨建设工厂。目前，柬埔寨一期年产3000吨零食项目已正式投产，二期年产7500吨零食项目的辐照车间也已建设完成，正在同步推进生产车间、研发中心及其他附属设施的建设。这一战略布局不仅有助于公司降低关税影响，还能逐步提升其在海外市场的竞争力，保障海外零食产能的顺利释放。
原材料采购是影响宠物饮食业企业成本和利润的重要的条件之一。路斯股份背靠山东天成食品集团（实控人是郭洪谦），这一强大的后盾为其在原材料采购和价格谈判上提供了显著优势。
天成集团作为农业产业化国家重点有突出贡献的公司，创建于1980年，经过40多年的发展，已成为以樱桃谷肉鸭和宠物食品加工产业为主的多元化农牧公司集团。其在山东、甘肃、柬埔寨等地均建有生产基地，拥有23个子（分）公司，形成了完整的肉鸭产业链，涵盖种鸭饲养、雏鸭孵化、商品鸭标准化养殖、饲料加工、生物制药、肉鸭宰杀加工及其制品销售等多个环节。其中，山东天成鑫利农业发展有限公司拥有三个加工厂、六条生产线亿元，为路斯股份提供了稳定的鸭肉原材料供应。同时，寿光天成种禽有限公司和寿光天成饲料有限公司分别在种鸭养殖孵化和饲料供应方面为产业链提供了有力支持。
这种一体化的产业链布局使得路斯股份在原材料采购上具备较强的议价能力，能够大大降低原材料成本。据招股说明书显示，天成鑫利农业发展有限公司在2020年度、2021年度是路斯股份的第二大供应商，2023年度成为第四大供应商。在宠物饮食业中，原材料通常占据经营成本的60-70%，而路斯股份的直接材料主要由鸡肉、鸭肉等禽肉组成，在主营业务成本中占比分别为69.71%、71.03%、70.13%和71.80%。公司在鸭肉等原材料的采购上具备一定优势，对其成本控制和利润空间的提升起到了关键作用。
在宠物饮食业竞争日益激烈的背景下，技术创新是企业提升产品竞争力、拓展市场占有率的重要的条件。路斯股份通过不断加大研发投入，致力于产品的研发和创新，以满足那群消费的人对宠物食品品质、营养和功能的多样化需求。前面提到，公司2024年前三季度的研发费用率为3.24%，远远高于同时期各竞争对手的研发费用率，这一持续的研发投入使得路斯股份在产品品质、生产工艺和新产品开发等方面具备了较强的实力。
公司历年的财报显示，肉干和肉粉产品贡献了近八成的营收，相比之下，主粮的占比较小，2023年主粮产品营收占比不到10%，2024年上半年占比达到了12.09%。主粮产品，路斯的布局并不久，2022年上市通过募投项目的实施，具备了1.8万吨犬粮和1.2万吨猫粮的生产能力，并于2023年推出主粮新产品。据了解，2023年，公司主粮产品在国内市场收入同比增加3,717.50万元，同比增长232.56%。这表明路斯股份通过技术创新和产品研发，成功开拓了新的市场领域，为主粮产品成为公司发展的新增长动力奠定了基础。
未来，路斯股份将继续加大研发投入，提升产品的品质和功能性，以满足花了钱的人高品质宠物食品的需求；将进一步优化产业布局，通过建设全球化原料供应体系、加强产品的质量管控及员工培训教育等重点工作，提高订单交付能力，力争稳扎稳打地进入越来越多的美国客户的供应商体系，保障海外零食产能的顺利释放；将充分发挥其在原材料采购和成本控制方面的优势，结合技术创新能力，推出更多符合国内市场需求的产品，提升市场份额；将加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉度，增强花了钱的人公司产品的认可度和忠诚度……
尽管目前路斯股份业务规模与行业领先企业相比仍有差距，但宠物食品行业充满变数。从公司维度而言，随着战略的推进和实施，路斯股份有望在宠物食品行业中实现更大的突破和发展，成为零食主粮全品系供应的宠物食品品牌商；从行业的维度而言，随着国内宠物食品市场的不断发展和国产品牌影响力的提升，路斯股份有望在这一趋势中脱颖而出，实现市值和市场占有率的双提升。
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