【开源食饮】酒企规划陆续出台关注白酒配置机会——行业周报
发布时间：2024-12-21 10:34:39来源：刀锋电竞网页版 作者：刀锋电竞平台12月4日-12月8日，餐饮指数跌幅为3.3%，一级子行业排名第21，跑输沪深300约0.9pct，子行业中肉制品（+1.3%）、其他食品（+0.0%）、乳品（-2.3%）表现相对领先。临近年末，各酒企开始陆续召开经销商大会，对于2024年的发展思路与目标进行展望。本周山西汾酒召开经销商大会，明确了两个发展阶段：2024年以前为调整阶段以稳为主，增长质量优于速度；2025年开始各要素协同发展，公司可能进入加速阶段。在行业弱复苏的背景下，汾酒保持了较好的战略定力，着力实现高质量增长与长远发展并存。且公司业绩弹性较大，估值处于合理区间，是当前攻守兼备的好品种。五粮液仍面临提价方案选择问题，考虑到白酒需求较弱的背景环境，价格不变以及减量签订合同或是当下最优选择。一方面提升经销商回款意愿，另一方面为后续提价提供灵活操作空间。目前预判春节后仍有概率提价。当下白酒板块预期较低，市场仍处磨底阶段，布局思路与宏观经济相关性较强。两条主线：如果市场对经济预期偏中性或悲观，白酒按防守思路配置，按业绩确定性原则选股，首推高端白酒以及地产酒龙头。如果市场对经济预期偏乐观，白酒按反弹思路配置，首推次高端白酒
（1）泸州老窖：激励机制完善后公司动能提升，数字化营销体系更加完善。2023年低度国窖与腰部产品放量，全年业绩确定性较强，（2）贵州茅台：三季报业绩基本符合预期。公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，提价后动能释放，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（3）甘源食品：三季度业绩超预期，年内营收仍保持较快增长，零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量，叠加棕榈油价格同比回落，预计年内业绩弹性较大。（4）中炬高新：三季报业绩略超预期，新任管理层到位，公司内部机制理顺，调味品业务走向正轨，未来经营改善可期。
12月4日-12月8日，食品饮料指数跌幅为3.3%，一级子行业排名第21，跑输沪深300约0.9pct，子行业中肉制品（+1.3%）、其他食品（+0.0%）、乳品（-2.3%）表现相对领先。临近年末，各酒企开始陆续召开经销商大会，对于2024年的发展思路与目标进行展望。本周山西汾酒召开经销商大会，明确了两个发展阶段：2024年以前为调整阶段以稳为主，增长质量优于速度；2025年开始各要素协同发展，公司可能进入加速阶段。在行业弱复苏的背景下，汾酒保持了较好的战略定力，着力实现高质量增长与长远发展并存。且公司业绩弹性较大，估值处于合理区间，是当前攻守兼备的好品种。五粮液仍面临提价方案选择问题，考虑到白酒需求较弱的背景环境，价格不变以及减量签订合同或是当下最好选择。一方面提升经销商回款意愿，另一方面为后续提价提供灵活操作空间。目前预判春节后仍有概率提价。当下白酒板块预期较低，市场仍处磨底阶段，布局思路与宏观经济相关性较强。两条主线：如果市场对经济预期偏中性或悲观，白酒按防守思路配置，按业绩确定性原则选股，首推高端白酒以及地产酒龙头。如果市场对经济预期偏乐观，白酒按反弹思路配置，首推次高端白酒。
12月4日-12月8日，餐饮指数跌幅为3.3%，一级子行业排名第21，跑输沪深300约0.9pct，子行业中肉制品（+1.3%）、其他食品（+0.0%）、乳品（-2.3%）表现相对领先。个股方面，惠发食品、有友食品、海欣食品涨幅领先；日辰股份、舍得酒业、莲花健康跌幅居前。
11月23日，GDT拍卖全脂奶粉中标价3027美元/吨，环比+1.5%，同比-10.9%，奶价同比下降。11月29日，国内生鲜乳价格3.7元/公斤，环比-0.3%，同比-10.7%。中短期看国内奶价已在高位有回落。
12月1日，生猪价格14.8元/公斤，同比-19.5%，环比-1.3%；猪肉价格20.4元/公斤，同比-24.8%，环比+0.4%。2023年9月，能繁母猪存栏4240.0万头，同比-2.8%，环比-1.3%。2023年9月生猪存栏同比-0.4%。当前看猪价上行趋势持续。2023年12月2日，白条鸡价格17.6元/公斤，同比-7.5%，环比-0.5%。
2023年10月，进口大麦价格291.9美元/吨，同比-23.6%。2023年10月进口大麦数量122.0万吨，同比+258.8%。受益于澳麦双反政策取消，进口大麦数量回升，平均价格持续下降，啤酒企业原料成本有望得到缓解。
12月8日，大豆现货价4867.9元/吨，同比-10.9%。11月29日，豆粕平均价格4.4元/公斤，同比-16.6%。预计2023年大豆价格可能走高。
12月8日，柳糖价格6810.0元/吨，同比+18.4%；12月1日，白砂糖零售价格11.4元/公斤，同比-0.6%。长期看全球白糖进入增长期间，白糖价格可能在高位偏弱运行。
12月6日-7日，习酒集团召开2024年战略研讨会。习酒集团党委书记、董事长张德芹表示，“一产品、一平台”是核心，要稳住白酒主业基本盘，全力打造自有电子商务平台。要创新营销，转变营销思维、改变运营方式，以消费者为中心，打造新场景，为广大购买的人提供高品质生活方式，满足那群消费的人对美好生活的向往和追求；要深化君品文化体系建设，打造具有习酒特色的酒文旅一体化项目；要迈开步伐、走向国际，打开白酒海外市场销售局面，广泛传播包括君子文化在内的中华优良历史传统文化；要大力引进高精尖人才，为习酒后续发展储备人才、汇力聚势（来源于微酒）。
据白云边官网消息，2023年，江汉片区年销售过10亿元，成为白云边第三个十亿片区；豫南片区成为增量最大的市场；湖南片区年销售首次过3亿元。产品结构一直在优化。2023年，白云边12年陈酿、15年陈酿、20年陈酿合计销售金额占比78%，主流产品发挥出压舱石效应；白云边30年陈酿、1979纪念酒分别比2022年增长16%、14%（来源于酒业家）。
近日，中国商品信息服务平台显示，甲辰龙年贵州茅台酒的条码已注册，分别为375毫升礼盒装、500毫升装。据了解，53%vol 500ml贵州茅台酒（甲辰龙年）1×6其产品规格及装箱数量与已发售虎年兔年一致，上市时间定于2024年1月1日（来源于酒说）。
宏观经济下行风险、食品安全风险、原料价格波动风险、消费需求复苏低于预期等。
《证券期货投资的人适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料做任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。
开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或别的金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司有几率存在可能会影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告最大限度地考虑到个别客户特殊的投资目标、财务情况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是不是满足其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。